El Banco de M\u00e9xico (BdeM) concluy\u00f3 que los cambios en el impuesto especial sobre producci\u00f3n y servicios (IEPS), que entraron en vigor en enero pasado para bebidas azucaradas y cigarrillos, no generaron una presi\u00f3n inflacionaria generalizada.<\/p>\n
En el an\u00e1lisis del banco central, los ajustes de precios ocurrieron una sola vez, se concentraron en los productos directamente afectados y pr\u00e1cticamente concluyeron en los primeros dos meses del a\u00f1o.<\/p>\n
As\u00ed lo document\u00f3 el banco central en su Informe Trimestral enero-marzo 2026, publicado el mi\u00e9rcoles, en el que tambi\u00e9n se\u00f1ala que los incrementos en precios fueron congruentes con el alza aritm\u00e9tica que implicaban las nuevas tasas del impuesto, sin que se registrara un efecto de contagio hacia otros alimentos o mercanc\u00edas.<\/p>\n
El IEPS aplicable a bebidas que contienen az\u00facares a\u00f1adidos \u2013como refrescos, jugos envasados, bebidas energ\u00e9ticas y concentrados en polvo o l\u00edquido\u2013 pas\u00f3 de 1.64 a 3.08 pesos por litro. Para los cigarrillos, la tasa del gravamen subi\u00f3 de 160 a 200 por ciento, y la cuota por cigarro aument\u00f3 de 0.64 a 0.85 pesos. Ambas modificaciones entraron en vigor el 1\u00ba de enero.<\/p>\n
La entidad encargada de la pol\u00edtica monetaria revis\u00f3 el comportamiento mensual de los precios en cada uno de los gen\u00e9ricos afectados; es decir, los productos espec\u00edficos que integran la canasta con la que se mide la inflaci\u00f3n, y encontr\u00f3 que en marzo ya hab\u00edan regresado a su variaci\u00f3n promedio hist\u00f3rica, a excepci\u00f3n de los concentrados para refrescos.<\/p>\n
Enfatiz\u00f3 que la inflaci\u00f3n mensual de los alimentos, bebidas y tabaco que no recibieron cambios en el IEPS no mostr\u00f3 ning\u00fan aumento perceptible al inicio del a\u00f1o y se mantuvo por debajo de su promedio del periodo 2011-2025. El banco central considera que eso confirma que el choque no se propag\u00f3 a otros precios.<\/p>\n
Destac\u00f3 que la incidencia acumulada de los ajustes impositivos en el \u00edndice nacional de precios al consumidor (INPC) se estim\u00f3 en 0.18 puntos porcentuales durante enero, mes en el que se materializ\u00f3 la mayor parte del impacto. Ese efecto estuvo concentrado principalmente en cigarrillos, con 56.9 por ciento del total, y en refrescos envasados, con 37 por ciento.<\/p>\n
La inflaci\u00f3n subyacente \u2013que excluye los precios m\u00e1s vol\u00e1tiles y es el indicador que el banco central sigue con mayor atenci\u00f3n para calibrar su pol\u00edtica monetaria\u2013 pas\u00f3 de 4.33 por ciento en diciembre de 2025 a 4.52 en enero de 2026, un aumento que el propio banco central califica de \u201cacotado\u201d.<\/p>\n
El informe tambi\u00e9n eval\u00faa el posible efecto indirecto de los impuestos, que es el impacto que el encarecimiento de estos productos podr\u00eda tener en los costos de negocios que los utilizan como insumos, tal es el caso de fondas, taquer\u00edas y restaurantes. Bajo el supuesto de un traspaso completo de costos \u2013escenario que el banco central considera una cota superior, no un pron\u00f3stico\u2013 ese efecto llegar\u00eda a apenas 0.03 puntos porcentuales adicionales en el INPC.<\/p>\n
Se\u00f1ala que ese canal indirecto podr\u00eda ser incluso menor en la pr\u00e1ctica, debido a que los negocios pueden sustituir insumos o absorber parte del costo, y a que el ciclo econ\u00f3mico actual podr\u00eda limitar su capacidad para trasladar alzas a los consumidores.<\/p>\n
\u201cEl ajuste de los precios ante las modificaciones del IEPS ocurri\u00f3 una sola vez, se reflej\u00f3 pr\u00e1cticamente en su totalidad en enero y febrero y se dio de manera ordenada\u201d. El banco atribuye ese resultado al ambiente de estabilidad de las expectativas de inflaci\u00f3n, que habr\u00eda llevado a los agentes econ\u00f3micos a interpretar el choque como transitorio y focalizado.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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